騰訊科技訊（瑞雪）北京時間4月10日消息，戴爾公司最大獨立股東西南資產(chǎn)管理公司（Southeastern Asset Management）稱，戴爾公司在其股東代理文件中未能提供具有說服力的理由，不足以說服股東接受公司創(chuàng)始人邁克爾·戴爾（Michael Dell）與私募股權(quán)投資公司銀湖（Silver Lake Partners）發(fā)起的244億美元私有化要約。

西南資產(chǎn)管理公司持有8.4%的戴爾公司股份，該公司指出，戴爾公司提交的文件中并未包含“合理的理由來說明，為何這家公司需要在轉(zhuǎn)型階段中被私有化”。西南資產(chǎn)管理公司還指出，戴爾公司的股東代理文件中僅有一頁紙?zhí)峒斑~克爾·戴爾在私有化交易完成以后的公司發(fā)展計劃。

在今年2月份，戴爾公司與邁克爾·戴爾和銀湖達成了私有化交易，同意以每股13.65美元的價格將自身私有化。西南資產(chǎn)管理公司是一家總部位于田納西州孟菲斯的資產(chǎn)管理公司，旗下管理著330億美元的客戶資產(chǎn)。這家公司跟戴爾公司的其他股東都已經(jīng)對這項私有化交易表示反對，其中西南資產(chǎn)管理公司極力主張該交易“嚴重低估”了戴爾公司的價值。據(jù)財經(jīng)信息供應(yīng)商FactSet統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，西南資產(chǎn)管理公司是戴爾公司的第二大股東，僅次于邁克爾·戴爾。

“對于想要決定是否支持這項交易的股東來說，戴爾公司暫停提供業(yè)績展望以及很少談及公司未來計劃等行為將令股東難以做出知情選擇。”西南資產(chǎn)管理公司在致戴爾公司董事會下屬一個特別委員會的公開信中表示。該公司還補充稱，黑石集團和激進投資者卡爾·伊坎（Carl Icahn）所提出的兩項要約都優(yōu)于邁克爾·戴爾和銀湖的要約。

在戴爾公司董事會的所謂“競購條款期”中，持有4.6%戴爾公司股份的伊坎和黑石集團都已經(jīng)提出了初步的要約。其中，黑石集團提出了每股至少14.25美元的全盤收購要約，但將允許特定股東繼續(xù)持有戴爾公司的股份。隨后伊坎表示，他將考慮與黑石集團展開合作。西南資產(chǎn)管理公司周二稱，這兩項要約之所以都優(yōu)于邁克爾·戴爾的要約，是因為它們給股東提供了仍舊持有戴爾公司股票的機會，同時還向選擇退出持股的股東提供了更高的現(xiàn)金價格。

以下是西南資產(chǎn)管理公司今天就戴爾公司私有化交易提出的幾個問題：

——關(guān)于股票回購：“在過去兩年時間里，根據(jù)董事會批準(zhǔn)的一項股票回購計劃，戴爾公司已經(jīng)以34億美元的價格回購了2.24億股股票，平均每股回購價格為15.25美元。而正是這個確信戴爾能以每股15.25美元的價格回歸股票的董事會現(xiàn)在卻正試圖說服所有股東相信，戴爾公司的業(yè)績已經(jīng)身陷‘恐怖海峽’之中，因此股東應(yīng)當(dāng)接受每股13.65美元的要約，出售自己所持有的戴爾公司股份。我們認為，戴爾公司董事會之所以會突然急于出售，其觸發(fā)點是邁克爾·戴爾想要購買。”

——為何早期沒有更多相關(guān)方參與：“此外，董事會最初將潛在收購方限制為私募股權(quán)投資公司的作法將允許邁克爾·戴爾擁有這家公司的多數(shù)所有權(quán)，并繼續(xù)擔(dān)任公司首席執(zhí)行官，從而大幅縮窄了潛在競購方的范圍，在一定程度上促使董事會批準(zhǔn)了這項低估戴爾公司價值的交易。”

——為何戴爾公司應(yīng)該私有化：“在整份代理文件中，我們僅發(fā)現(xiàn)一頁紙（第82頁）與邁克爾·戴爾將公司私有化以后的計劃有關(guān)。這一頁紙的內(nèi)容與戴爾公司此前的公開聲明相符合，而這些計劃中沒有哪項計劃要求戴爾公司必須被私有化。我們注意到，包括IBM在內(nèi)的許多公司都成功地對自身業(yè)務(wù)進行了轉(zhuǎn)型，而它們并未為此丟棄上市公司的身份。此外，戴爾公司董事會下屬特別委員會的顧問公司BCG也表示：‘很多私有化’價值杠桿都可（在原則上）適用于作為一家上市公司（的戴爾公司）。”

戴爾公司發(fā)言人尚未就此置評，這家公司曾是全球最大的個人電腦生產(chǎn)商，但現(xiàn)在已經(jīng)被擠到了市場邊緣，原因是平板電腦和智能手機已經(jīng)成為最流行的設(shè)備，而個人電腦銷售量則陷入了下滑局面。最近幾年以來，戴爾公司一直都尋求將自身業(yè)務(wù)拓展到核心個人電腦業(yè)務(wù)以外的領(lǐng)域中，并向利潤率更高的行業(yè)拓展業(yè)務(wù)。為了抵消滑坡中的個人電腦業(yè)務(wù)所帶來的不利因素，戴爾公司一直都在進行并購交易，這些交易為其帶來了一系列軟件、存儲和網(wǎng)絡(luò)工具。

據(jù)戴爾公司在今年2月份發(fā)布的財報顯示，2012財年第四季度該公司凈利潤同比下滑31%，主要由于個人電腦業(yè)務(wù)和移動業(yè)務(wù)部門營收都出現(xiàn)了兩位數(shù)的同比下滑，這同時也標(biāo)志著這家公司的利潤連續(xù)五個季度下降。

當(dāng)日，戴爾公司股價在納斯達克市場的常規(guī)交易中下跌0.01美元，報收于14.19美元，跌幅為0.07%。今年截至目前為止，戴爾公司的股價上漲了40%。過去52周，戴爾公司的最高股價為16.70美元，最低股價為8.69美元。