正所謂“七年之癢、十年之痛”，長城寬帶網絡服務有限公司（以下簡稱“長寬”）在成立十周年之時突然遭遇大變故，原投資方“長城系”宣布全身而退。

　　6月25日，成都鵬博士電信傳媒集團股份有限公司（以下簡稱“鵬博士”，SH.600804）發布公告稱，以3.24億元的價格收購長城科技、長城電腦和長城開發所持有的長寬50%股權，另外50%的股權，仍然由在2002年入股的中信網絡所持有。

　　自公司成立以來，長寬的業績一直表現不佳。長城開發（SZ.000021）在今年4月15日發布的公告中指出，2007年長寬凈利潤為負1.43億元，2008年虧損2789萬元，2009年雖然盈利891萬元，但反映主營業務業績指標的營業利潤卻為負545萬元。

　　分析認為，從目前的市場表現上看，長寬在與電信運營商的寬帶業務競爭中，由于實力相差懸殊，總是處于較被動的狀態。于是，在苦苦支撐十年之后，長寬終于被東家“長城系”拋棄。“長城系”的退出，意味著長寬同“長城”已無實質性關系，即使“長城寬帶”品牌可能仍然保留。

　　原股東稱貢獻有限

　　長寬于2000年成立，經過十年的發展，已經成為業內最著名的“非基礎電信運營商”，但它的業績一直表現不佳。

　　成立伊始，長寬依靠代理商瘋狂“跑馬圈地”，通過授權代理商開發用戶，并進行寬帶線纜的網絡建設，甚至將運營權下發給部分代理商。此舉激發了代理商的熱情，長寬網絡迅速在全國鋪開，2003年的簽約用戶就已達1500萬，硬生生在和運營商的夾縫中發展出了一支不小的網絡大軍。“代理商制度是長寬發展起來的重要經驗。”長寬前掌門人孫子強曾這樣總結。

　　2004年開始，長寬計劃收回運營權，導致和代理商之間矛盾激化。各地頻頻發生代理商索討欠款事件，2005年有上海數家代理商追討拖欠4年之久的3000余萬工程款，廣州等地甚至因為雙方之間的矛盾導致長時間人為斷網，用戶利益受到極大損害。內部矛盾未能及時有效解決，加之基礎電信運營商寬帶業務的高度沖擊，長寬近些年來業績表現一直不見起色。

　　依據長城開發的公告，目前長城寬帶的賬面凈資產為1.6億元，但在上海東洲資產評估有限公司出具的資產評估報告中，按收益法計算，長城寬帶的凈資產賬面價值為8452萬元，縮水了一半。

　　“考慮到長城寬帶近三年來財務貢獻有限，且其業務與本公司主業的協同效應有限，為了更集中精力發展主營業務并盡快收回債權，本公司擬轉讓對長城寬帶的債權……”，在出售股權的公告中，長城電腦（SZ.000066）做了如是表示，并稱，此次出售股權和轉讓債權有利于公司集中精力發展主營業務并盡快收回債權。長城電腦預計本次交易將給公司帶來一定的收益。

　　業內人士分析，隨著電信運營商在全國寬帶市場的跑馬圈地，區域第三方寬帶運營商的生存空間受到了擠壓，長城寬帶也是租用運營商的主干網銷售寬帶業務，業績表現并不搶眼。且對兩大資方——“長城系”和“中信系”而言，寬帶業務屬于邊緣業務，很難獲得大股東的全力支持。此次長城電腦和長城科技聯合出手股份，原因也在此。

　　品牌或被保留

　　“其實這件事（鵬博士收購長城寬帶股權）已經傳了好長時間，有好幾位公司領導一起負責處理這件事。”成都鵬博士一位內部人士表示。

　　去年7月，有媒體曾報道鵬博士欲收購長城寬帶的消息，但前者很快發表聲明，稱“未與任何一家運營商就收購或合作問題有過任何實質性進展或達成任何意向性協議”。但是，情況在今年4月發生變化，4月16日，長城電腦、長城開發公告稱將與長城科技一起把所持有的50%股權及相關債權掛牌出售。4月22日，鵬博士發布了競買長城寬帶50%的公告。

　　6月25日，鵬博士宣稱已與“長城系”簽訂了《產權交易合同》，以3.24億元的價格受讓三家公司所持的股權以及債務。同時，鵬博士也在公告中稱《產權交易合同》尚未生效，產權交易結果仍存在不確定性。

　　據了解，接盤之后的鵬博士可能會保留“長城寬帶”品牌。“從我們以往的收購經驗來看，一般不會取消被收購方的品牌。而且收購長城寬帶50%股權的交易并沒有真正完成，現在不可能取消長城寬帶品牌。”鵬博士內部人士對《IT時代周刊》說。

　　本刊記者還獲悉，在接手長城寬帶之后，鵬博士會對包括長城寬帶在內數家有關聯的企業進行整合。“比如目前在北京，有鵬博士自己的分公司，有子公司北京電信通，以后再加上長城寬帶都在開展寬帶業務，線條太多肯定要進行整合的。如何整合，將是公司領導下一步考慮的問題。”前述內部人士說。

　　仍然“先天不足”

　　其實，在收購長城寬帶之前，鵬博士即在電信領域動作頻頻。

　　鵬博士的前身為成都工益冶金股份有限公司，成立于1985年1月。1994年1月3日，公司股票在上海證券交易所掛牌上市。去年4月份，鵬博士徹底退出了與鋼材相關的盈利能力較弱的業務。5月份，鵬博士提出定向增發方案，利用12億元募集資金轉向寬帶互聯網接入服務項目。公司目前主要從事電信增值服務、網絡監控、網絡傳媒業務。

　　在2007年收購北京電信通電信工程有限公司（簡稱“北京電信通”）后，鵬博士正式切入電信業務領域，此后，它又收購了北京海淀區有線廣播電視網絡公司、上海帝聯等等，“公司徹底轉型為以網絡基礎和電信增值服務為主業的高科技公司”。今年1月份，鵬博士通過非公開發行的方式募集資金凈額13.83億元，在北京、上海、成都等9大城市投入寬帶互聯網接入服務。

　　根據規劃，鵬博士的寬帶接入項目到2012年要實現新增家庭繳費用戶120萬、中小企業用戶8550的目標。此番收編長城寬帶，可在實現目標的過程中獲得外部助力。

　　但業內人士分析稱，非基礎電信運營商想要在寬帶市場立穩腳跟，并有所發展著實不易，他們要承受電信、聯通等基礎電信運營商的強大壓力，而后者不但擁有主干網，還具有將寬帶業務和其他業務捆綁推廣的優勢。因此，非基礎運營商都將低價策略當作法寶，以此來拓展用戶，但這并非長久之計。尤其是三網融合政策出臺后，廣電部門也獲得了經營寬帶業務的權利，這憑空給鵬博士增加了一個實力不弱的競爭對手。

　　對于接手寬帶業務后的鵬博士來說，一方面，價格屢屢走低雖然是好事，但對原有用戶而言不公；另一方面，非基礎電信運營商沒有主干網，需要支付基礎運營商租賃費，價格一路走低只會讓他們的境遇更加慘淡，長城寬帶近年來業績平庸同此有著緊密關聯。

　　攬下長城寬帶的爛攤子既成事實，雄心勃勃的鵬博士有何能力突破長城寬帶10年來一直不能走出的泥潭，這是值得關注的話題。