創(chuàng)始人王微套現(xiàn)超千萬美元或用于支付前妻補(bǔ)償金
受創(chuàng)始人王微的離婚訴訟及公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)問題的影響，去年就在美國遞交了上市申請的土豆網(wǎng)差一點(diǎn)就“爛在土里”。在費(fèi)了九牛二虎之力解決了創(chuàng)始人離婚糾紛、前后兩次遞交上市申請之后，北京時(shí)間昨天晚上，這家經(jīng)歷了重重波折的中國視頻網(wǎng)站終于修成正果，在中國概念股遭遇“寒冬”的當(dāng)口，逆市登陸美國納斯達(dá)克。
上市融資1.74億美元
招股說明書顯示，土豆網(wǎng)上市的股票代碼為“TUDO”，已確定IPO發(fā)行價(jià)格為29美元，取了此前公布的發(fā)行價(jià)區(qū)間28-30美元的中間值，共發(fā)行600萬股ADS(美國存托憑證)。按照29美元發(fā)行價(jià)計(jì)算，土豆網(wǎng)本次將融資1.74億美元。據(jù)了解，此次融資將用于技術(shù)升級、帶寬擴(kuò)展以及視頻版權(quán)。
按照發(fā)行價(jià)計(jì)算，土豆網(wǎng)的市值為8.22億美元，約為競爭對手優(yōu)酷的三分之一。優(yōu)酷于去年12月7日在美上市交易，發(fā)行價(jià)為12.8美元。土豆網(wǎng)的IPO價(jià)格比優(yōu)酷高了56%，因此有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為土豆網(wǎng)的發(fā)行價(jià)格可能有些過高。
Youtube+Hulu+HBO
記者了解到，在美國IPO路演過程中，王微在介紹土豆網(wǎng)所提供的視頻內(nèi)容類型時(shí)，用了美國視頻網(wǎng)站Youtube、Hulu、HBO分別類比土豆網(wǎng)的UGC(用戶生成內(nèi)容)、第三方版權(quán)購買內(nèi)容以及土豆網(wǎng)自制劇業(yè)務(wù)，向投資人講了一個(gè)“Youtube+Hulu+HBO”的故事。
在業(yè)務(wù)模式上，土豆網(wǎng)初創(chuàng)時(shí)以UGC內(nèi)容為主，這和美國視頻分享網(wǎng)站YouTube類似，內(nèi)容上為UGC模式依賴用戶生產(chǎn)，營收來源于廣告。之后，土豆網(wǎng)在保持原有UGC業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，加大影視劇版權(quán)購買力度，營收主要為品牌廣告，這部分業(yè)務(wù)類似Hulu，與用戶上傳內(nèi)容相比，靠正版、高質(zhì)量內(nèi)容更能吸引廣告商投放廣告。此外，土豆網(wǎng)還推出了自己投資制作的影視節(jié)目，包括自制劇出品、土豆攝線等欄目，王微在路演時(shí)，將自制劇業(yè)務(wù)比做美國有線電視網(wǎng)絡(luò)媒體公司HBO。
創(chuàng)始人套現(xiàn)千萬美元
記者從土豆網(wǎng)的招股說明書上了解到，公司創(chuàng)始人、董事會(huì)主席兼CEO王微將通過土豆網(wǎng)IPO套現(xiàn)千萬美元。土豆網(wǎng)本次共出售600萬股ADS，其中557萬股為新發(fā)行股票，43萬股為王微個(gè)人套現(xiàn)。按照發(fā)行價(jià)計(jì)算，王微本次套現(xiàn)逾千萬美元。外界推測，王微套現(xiàn)的一個(gè)原因可能是支付給其前妻楊蕾，用于解決雙方的股權(quán)糾紛。據(jù)媒體此前報(bào)道，王微為解決與楊蕾的股權(quán)糾紛官司，將付給楊蕾補(bǔ)償金700萬美元。有知情人士透露，王微此前已向楊蕾支付了首筆300萬人民幣的補(bǔ)償金，而這部分錢是王微向朋友借的。
土豆網(wǎng)IPO之后，王微的持股比例在套現(xiàn)后減少至997萬股普通股，約合250萬股ADS，占攤薄后總股本(不包括承銷商可能執(zhí)行的90萬股超額認(rèn)購)的8.6%。按照A類股票和B類股票的投票權(quán)規(guī)則設(shè)定，王微擁有的A類股擁有4倍的B類股投票權(quán)，王微的投票權(quán)為25.4%；在董事會(huì)層面，8個(gè)席位中投資方占4席，王微和CFO黎勇勁各占1席，另有兩位獨(dú)立董事。
>>專家點(diǎn)評
明知山有虎，不得不向虎山行
當(dāng)下正值美國市場大環(huán)境惡化，不少機(jī)構(gòu)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好及估值傾向降低。之前，因估值太高，加之持續(xù)爆出對中國概念股的欺詐指控，中國公司在美IPO被視為高風(fēng)險(xiǎn)行為，美國投資者很難充分判斷投資中國股票的風(fēng)險(xiǎn)。在這樣的背景下，原計(jì)劃在美上市的迅雷公司和盛大文學(xué)都鎩羽而歸。
易觀國際分析師唐亦之表示，去年未能成功上市，成為土豆網(wǎng)發(fā)展中的一道坎。在那之后的近一年里，土豆網(wǎng)處于不上不下的尷尬境地：手頭現(xiàn)金雖能持續(xù)運(yùn)營，但長遠(yuǎn)布局有些捉襟見肘；手機(jī)視頻繼續(xù)保持亮眼表現(xiàn)，但難以彌補(bǔ)網(wǎng)絡(luò)廣告銷售疲軟的現(xiàn)狀。因此，即使當(dāng)前并非最好的IPO時(shí)機(jī)，但對于需要充足“彈藥”保障長遠(yuǎn)戰(zhàn)略布局、保持網(wǎng)絡(luò)視頻競爭實(shí)力的土豆網(wǎng)來說，明知山有虎，也只能偏向虎山行了。
“對此時(shí)的土豆網(wǎng)來說，上市已是箭在弦上。”唐亦之指出，公開資料顯示，截至6月30日，土豆網(wǎng)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為2070萬美元，而土豆網(wǎng)二季度的營業(yè)成本和運(yùn)營費(fèi)用共2630萬美元，二季度營收僅為1780萬美元。土豆網(wǎng)的現(xiàn)金流已較為緊張，不得不上市，否則就可能面臨像酷6一樣被收購的命運(yùn)。
易觀資本首席分析師劉冠吾則表示，土豆網(wǎng)在納斯達(dá)克上市發(fā)行價(jià)29美元，估值8.22億美元，相當(dāng)于優(yōu)酷估值的三分之一，但近日主要互聯(lián)網(wǎng)中國概念股已多次遭“血洗”，在這種大環(huán)境下，土豆網(wǎng)上市后的表現(xiàn)將不會(huì)太出彩。
本報(bào)記者李斌
