2006年末，牛市行情愈發瘋狂，大盤幾乎每天都在刷新著紀錄。然而，高處

不勝寒，恐高的氣氛始終在市場中彌漫。

　　"工行已經到了6塊錢，你說還能有多大的上漲空間，我了解的很多人都認為

工行等大盤藍籌的股價嚴重透支了未來。"某券商人士感嘆。

　　正如上述券商人士所言，缺乏"安全邊界"的市場讓選股成為一個難題，這

或許是眾多基金經理火線調研的重要原因。

　　機構調研渝開發

　　"最近有三個機構想過來調研，但管理層認為公司正在進行增發，此時調研

太過敏感，暫緩了機構的要求。"重慶某券商資深人士告訴記者。被調研的公司

是渝開發（000514.SZ）(行情，資訊)，三個機構分別是：一個券商的自營業務部

，某大型基金公司旗下一只基金，一個私募機構。

　　渝開發是一個不怎么起眼的西部上市公司，主營業務為房地產、城市基礎設

施收費經營，公司規模不大，總股本僅1.7億，2006年上年每股收益僅2分錢。渝

開發2006年三季報顯示，十大流通股股東僅有開元一家基金。

　　"2007年此公司每股收益會在0.3元左右，雖還不是很高，但已經超過了10倍

的業績增長。"上述券商資深人士預測說。

　　上述券商人士的預測來源于渝開發正在進行的定向增發，2006年7月28日公司

股東大會通過議案，決定向大股東重慶市城市建設投資公司（下簡稱重慶城投）

定向增發3.1億股，用于收購重慶國際會議展覽中心等資產。

　　如果增發能夠得以順利實施，渝開發的總股本將猛增近2倍，資產規模迅速擴

大。根據公司公告，定向增發收購的資產將給公司帶來每年1億的穩定凈收益。這

樣類似的調研也發生在別的一些三線公司身上。

　　掘金成長性股票

　　"A股市場剔除虧損股后的市盈率已經接近24倍，資金推動逐步顯山露水，市

盈率的不斷提高在一定程度上透支了明年上漲的空間，資金面顯得更為重要，可

以預計當資金的進入減緩到一定的速度，市場就會迎來大的振蕩。"諾安基金認

為。

　　持類似觀點的基金并非少數，上投摩根、匯豐晉信、南方、華安、巨田基金

也認為如果后續資金供應不及時，短期內股指面臨調整壓力。

　　融通基金公司認為，在2007年1月9日中國人壽上市之后要開始關注市場的下

跌風險。市場存在強烈的獲利回吐壓力，如果出現影響流動性的相關負面政策，

即可能引發市場的大幅波動。

　　海富通認為，牛市行情至少會持續3-5年的時間，但持續性的結構性調整將不

可避免。

　　泰陽證券研究所副所長劉亞輝認為，調整很可能會在銀行股、地產股等前期

漲幅較高，估值明顯偏高的板塊中先進行。短期調整很可能在元旦后，但他認為

幅度不會很大，有100點左右，中期調整將會在2007年3月左右開始。

　　對于市場的高估和將要進行的調整，很多機構開始采取傾向防守型的策略進

行應對。

　　眾多基金經理火線重點調研二三線上市公司的情況說明，基金等機構正在積

極尋找2007年值得投資的個股。

　　國海富蘭克林基金在內部刊物上寫到："在大盤指數不斷創出新高的情況下

，低市盈率股票有更多的安全邊際與提升空間。"

　　招商證券的應對策略是：短期堅持謹慎的防御性投資策略，中長期依然堅持

積極的成長型選股思路。尋找人民幣資產重估的歷史機遇和未來3年持續穩定增長

的低估值品種，繼續維持均衡的行業配置策略。

　　目前機構一致的看法是，市場中已經很難找到估值偏低成長性較好投資品種

了。"二、三線的上市公司一般來說成長性都不好，好的只是個別情況。"劉亞

輝向記者表示。

　　"如果夠細心的話，你會發現，在最近幾個交易日里，指標股上漲，其他的

個股在下跌，但一些二三線股票有被刻意打壓的跡象，這不能排除有機構秘密建

倉的可能。"劉亞輝說。