5月12日，中新地產集團發布公告，債權人有權在6月12日前，以每本金1萬港元贖回 6300港元的出價，贖回全部或部分債權。而根據2006年發行時約定，中新地產理應以120.01%的價格回購債券。有業內人士指出，盡管中新地產避免了破產清算的命運，但也預示著停牌一年多后，“中新地產資金鏈斷裂”的傳聞將更加確信。在此之前，中新地產已經開始大幅降價銷售京滬兩地3項目，業內已經傳出中新地產欲低價轉讓多個城市地塊的消息。

　　“雖然經歷了樓市小陽春，但許多房地產開發商并未完全走出資金困境。”一位業內人士這樣說。

　　●開發商從小陽春中獲益不均

　　5月12日，北京龍湖慶華置業有限公司以45810.47萬元拿下順義區牛欄山鎮一塊近36萬平方米的居住用地。這一面積超過今年一季度北京住宅用地成交面積的總和。

　　根據北京土地儲備中心的數據，今年一季度，北京住宅用地僅成交6宗土地，成交土地面積21.3萬平方米，環比2008年第四季度住宅用地成交面積下降 93.3%。而根據協成機構市場中心提供的數據，從4月初到5月15日一個半月的時間，北京住宅用地成交9宗土地(含1宗包括居住用地的綜合體)，成交土地面積64.85萬平方米。于是，激烈競爭再現地塊拍賣現場，“土地成交井噴”又成為業界關注的焦點事件。據此，有業內人士分析認為，今年樓市的小陽春讓許多開發商賺得“盆滿缽滿”，大大減輕了資金壓力,讓許多開發商有能力斥資置地，也有底氣上調房價。

　　然而，從整體上來說，相當多數的開發商資金壓力并未減輕。

　　北京市房地產交易管理網數據顯示，3月，在小陽春方興未艾之時，80個樓盤出現零成交；4月，北京共成交期房住宅14977套，其中，前20名簽約數高達6754套,占總簽約套數的45%，而剩余55%的簽約量則由380余個樓盤構成。對此，業內分析人士評價說，“小陽春更多的集中在少量熱銷樓盤，在這個意義上，開發商收益呈現出兩極分化的現象，資金壓力的緩解并不均衡。”

　　中原地產華北區域董事總經理李文杰也在接受《廣廈時代》采訪時表示，經過小陽春的熱銷，有待消化的市場存量依然巨大。而這些存量本身，對開發商來說都是資金壓力，“在這些存量變現之前，這部分資金就相當于凍結在那里，無法進行新的投資。”

　　●促銷、“造假”都是缺錢所致

　　一天賣出幾百套房子，一季度成交額直追去年全年……無論從成交量還是成交額看，小陽春的到來著實讓許多開發商賺了一把。但在許多熱銷樓盤火熱的背后，是許多樓盤五花八門的促銷手段：打折、買一層送一層、免物業費、送家具、送汽車，等等。

　　“讓利的目的是得利，讓利的原因是缺錢。”一位業內專家這樣說。李文杰也表示，只有因為有加快回籠資金的必要，開發商才會推出降價促銷等活動。

　　比各種促銷手段更惹人注目的，是樓市被揭出的各種亂象、真相。其中最具代表性的就是“假按揭”和超高的退房率。

　　許多業內人士已經披露，開發商之所以通過動用員工、員工親屬以及其他各式“托兒”做假按揭，進行虛假銷售，就是因為“手中缺錢”，為了貸款成功，因而想方設法制造熱銷假象，騙取貸款。

　　而高退房率背后原因則更為簡單：開發商為了貸款而把房子抵押給銀行。“退房顯示出來，說明開發商回款了；但沒顯示出來的還有多少呢？”有業內人士也產生這樣的疑問，“而從這些已經曝光出來的情況看，開發商因缺錢而去搞假按揭、抵押貸款絕不是個別現象。”

　　●開發商投資表現缺少“資”色

　　“地產商依然面臨資金壓力，不僅表現在具體的現象上，還反映在房地產投資和開復工面積兩項數據中。”李文杰這樣說。

　　根據北京市統計局數字，1-4月，全市完成房地產開發投資額338.2億元，同比下降26.5%，全市房地產開發企業支付土地購置費用75億元，下降 46.6%。截至4月底，全市房地產開發企業施工項目638個，新開工項目90個，同比分別減少51個和28個。商品房施工面積為7405.2萬平方米，同比下降2.1%。本年新開工面積為464萬平方米，下降41.3%。1-4月，住宅新開工項目59個，同比減少30個，新開工面積為269.9萬平方米，同比下降51.6%。

　　對此，李文杰解讀為，房地產開發投資的下降，開復工面積的減少，都說明房地產商面臨著不小的資金壓力。

　　除此之外，根據一些房地產上市公司的一季度報，部分房地產企業一季度業績并不樂觀。萬通地產一季度報顯示，萬通地產一季度營業收入28048萬元，同比降幅超過81%。據悉這是萬通地產自2007年一季度以來最嚴重業績下滑。一季度報中，萬通地產還表示出對未來一段時期內市場的悲觀，萬通地產預計到今年中期，公司實現的凈利潤將比去年同期下降50%以上。

　　亞豪地產機構副總經理王英男在接受《廣廈時代》采訪時說，對于上市的房地產公司來說，基于保證股價、維持業績的考慮，正常的情況下一定要拿地。

　　而僅從北京住宅用地成交情況看，數量眾多的上市公司缺少在土地市場上的表現。業內人士對此表示，一方面，許多房地產企業在等待時機，逐鹿“好地”，另一方面，許多企業資金壓力制約了拿地的積極性。“經過了一年多的樓市低溫期，地產商在眼下較低價位拿地的表現，比去年高價拿地的表現保守了許多。”