通過斥資31.5億港元(約合4億美元)的增持行動，聯想集團CEO楊元慶成為聯想集團最大的個人股東，再一次鞏固了他在聯想的個人地位。31.5億港元不是一個小數目，楊元慶這筆“個人投資”來自何處？對于這個媒體很感興趣的問題，聯想方面昨天推翻了此前給出的“下周對外披露”說法，表示不會再對此事進行公告、置評。這讓楊元慶增持聯想的資金來源成為一個未解之謎。

　　-聚焦

　　資金來源秘而不宣

　　楊元慶增持聯想股份的消息上周五公布后，增持資金來源便成為一個備受業界和媒體關注的問題。當天，聯想發言人曾就此表態稱：“增持是楊元慶的個人投資行為，聯想對此不予置評，交易價格及資金來源等信息將于下周對外披露”。

　　不過，就在昨天下午，記者就此問題詢問聯想方面時，聯想集團相關負責人卻對上述說法予以否認，表示不會再對楊元慶增持一事進行評價，并肯定地告訴記者：“這是個人財務行為，上市公司不會就此事再發公告”。

　　雖然楊元慶貴為聯想集團CEO，但31.5億港元對他來說也不是一個小數目。“此次增持交易中，最受關注的就是股份數量和交易金額龐大。僅憑楊元慶的個人收入是無法支付這筆資金的”，中國移動互聯網產業聯盟秘書長李易昨天在接受記者采訪時表示。

　　公開資料顯示，楊元慶個人收入主要集中于個人年薪以及股票投資收益。聯想集團財報中披露的薪酬信息顯示，2010財年，楊元慶的薪酬包括薪金收入85萬美元、酌情獎金24.6萬美元、長期激勵獎勵604.5萬美元、退休金及退休金計劃的雇主供款8.5萬美元、其他福利9.1萬美元，合計731.7萬美元。而楊元慶2009年各項收入為722.9萬美元，兩年的薪酬收入也才折合約1億港元，僅相當于此次增持資金的零頭。

　　另據公開資料顯示，楊元慶在去年3月9日、10日、11日連續減持571.8萬股聯想集團股票，套現3082萬港元。當年12月8日，楊元慶再次場內減持60萬股聯想股票，套現336.18萬港元。此外，在2009/2010財年，楊元慶曾因聯想集團長期激勵計劃獲得約3300萬股聯想股份，該部分股份如果以現金全額支付，價值亦約1億港元左右。雖然楊元慶在聯想集團擔任高層多年，但以2010年一年來衡量，其年收益總和約2億港元左右，除非連續15年都能保證有上述收益，否則其個人財力是很難與31.5億港元的增持資金畫上等號的。

　　正因如此，有業內人士認為，楊元慶此次增持的資金來源有兩種可能：一是他對個人股份的質押貸款，二是此次增持可能包括了以楊元慶的名義為管理團隊所作的代持。

　　-細節

　　增持折價約5%

　　在上周五聯想集團公布了楊元慶增持的初步消息后，一些交易細節于次日被正式披露：楊元慶以每股3.95港元從聯想控股購得約7.97億股股權，交易總額為31.5億港元。與上周五聯想4.17港元的收盤價相比，楊元慶在此項交易中的收購價折讓約5%。

　　在此次交易之前，聯想集團的股權結構是：公眾持股56.93%、聯想控股持股42.35%、董事持股0.72%。楊元慶增持后，最新持股狀況變為：聯想控股持股降為34.82%，楊元慶持股8.7%，剩余為公眾持股，楊元慶變身為聯想集團第二大股東，也是最大個人股東。對于聯想內部的這次股票轉讓行為，聯想控股新聞發言人桂琳解釋為“對管理層實施激勵”，但其并未對聯想控股是否計劃出售更多股份作出回應。

　　昨天上午，在楊元慶增持聯想股份消息的提振下，聯想集團以4.29港元高開，一度沖高至4.32港元，午后出現震蕩盤整，最終報收4.2港元，漲幅為2.64%，成交7574.54萬港元。

　　-評說

　　肯定+激勵

　　資深IT分析師曲曉東昨天在接受記者采訪時表示，楊元慶增持一事相當于MBO(管理者收購)，不僅是聯想對其工作成績的肯定，也是一種激勵。聯想集團5月底發布的2010-2011財年年報顯示，2010-2011財年，聯想集團綜合銷售額較上一財年增長了30%，達到216億美元，聯想集團在全球個人電腦市場的占有率更是創下10.2%的雙位數歷史新高。繼收購日本NEC、德國Medion之后，聯想集團將在今年有長足突破。“管理層對聯想股票的增持，表明看好公司業績”，曲曉東表示，聯想經過過去幾年的發展，成功扭虧為盈，未來將向做大做強的目標進一步挺進。

　　眾所周知，聯想控股采用母子公司結構，下屬聯想集團、神州數碼、聯想投資、融科智地、弘毅投資等5家子公司，已成為橫跨電腦、IT服務、投資、房地產等多個領域的多元化集團。柳傳志曾公開表示，聯想控股已經選定了財務顧問公司，聯想最高管理層大概一個月就要把上市事宜梳理一次。隨著柳傳志逐步將聯想控股旗下的各項業務向各業務帶頭人交權，聯想控股的上市計劃也已水到渠成。