湯臣倍健(微博)答非所問澄而不清

　　國家藥監局去年底已發現其產品不合格

　　■統籌：新快報記者 王中

　　■采寫：新快報記者 龐倩影

　　3月28日，對于創業板上市公司湯臣倍健(300146)來說，是“羅生門”一日。當天在股指創年內最大跌幅、跌穿2300點的凄慘市況下，該股卻逆勢飄紅，報收56.37元，復權價格已經超過225元，從而登頂創業板總市值之首，達123.29億元。

　　然而就在當天傍晚，形勢急轉直下，有媒體爆出湯臣倍健等8大品牌的螺旋藻保健品涉嫌“重金屬鉛含量超標”，有可能導致食用者鉛中毒。國家食品藥品監督管理局已責令召回，并將依法嚴厲查處涉事企業。雖然昨日湯臣倍健對新快報出示檢驗報告稱其抽樣產品合格，但昨日新快報得到的一份國家藥監局的檢測結果卻顯示——湯臣倍健等企業的產品確實存在鉛、砷超標的問題。

　　湯臣倍健官網聲明未解疑問

　　由于公共媒體報道的事件或會對股票交易價格產生較大影響，昨日湯臣倍健臨時停牌。記者昨日則走訪廣州多家藥店了解到，已有店家主動下架涉嫌有問題的產品，但有的仍在繼續銷售。而其淘寶官網昨日也未見該產品銷售。

　　公司在接受新快報采訪時表示，“經由珠海市食品藥品監督管理局于2012年3月3日抽樣，送往國家食品藥品監督管理局指定的檢測機構進行檢測的結果顯示，我公司螺旋藻片符合質量標準。”上述解釋昨日已在湯臣倍健的官網掛出。

　　但顯然，此解釋并未完全從正面角度回答媒體質疑。

　　首先，公司只是強調了珠海市相關管理部門的3月份的抽樣檢測合格，并未解釋媒體數月前的抽檢合格與否？面對矛盾，湯臣倍健表示，是因為抽檢的批次和檢驗機構有別。而廣東省藥監局則表示“正在做進一步核查，有具體核查結果時會作統一發布。”

　　其次，作為一家上市已經超過1年的上市公司，面對投資者可能產生的涉及產品質量的質疑，既然已經選擇了臨時停牌，就應該將整個事件的來龍去脈調查清楚，將明確的結論以正式公告形式發布后再復牌。但湯臣倍健僅僅一夜之后，就在停牌后不久，就匆匆在官網掛出如此簡單的說明，似有不妥之處。

　　第三，即使上述說明中強調了珠海市相關部門的抽樣合格，但并不能就排除媒體抽樣不合格的可能。雖然目前關于螺旋藻片國家并沒有明確的核查標準，保健協會稱只有企業標準，但對于一家以保健品為主業、尤其突出健康功能的上市公司，顯然不能以“某個批次合格、某個批次不合格”來回避產品質量問題。

　　截至昨晚10時，湯臣倍健仍未發布正式公告對有關檢測情況進行說明，同時公司股票何時復牌也仍未可知。

　　國家藥監局去年底已發現其產品超標

　　而新快報昨日收到的最新消息稱，之所以媒體在去年底有一份報告，而昨日湯臣倍健又出具了日期為3月3日的報告，其實是有內因的。媒體、國家藥監局以及各省市共計進行了三次檢測，且每次檢測結果完全不同。

　　據消息人士透露，曝光此事的媒體大約在去年11月底，從市面上買了螺旋藻片產品拿去檢驗。結果顯示在其3月28日的報道中，“我國保健(功能)食品通用標準規定，除膠囊、固體飲料外，一般食品中的重金屬鉛含量不得超過0.5mg/kg。由國家認證認可監督管理委員會認定的多家權威檢測機構的檢測結果均顯示，在8個送檢樣品中，有6個樣品鉛含量嚴重超標。其中：“尤維斯”超標20%，“綠A”和“清華紫光(金奧力)”均超標80%，“湯臣倍健”超標100%，“圣奧利安”超標200%，“康特力斯”超標820%。

　　隨后國家藥監局在知道了上述檢驗結果——部分超標后，于2011年12月跟進抽查檢驗，發現包括湯臣倍健在內的企業確實存在鉛、砷超標問題(具體名單見附圖)，并發布了緊急通知，要求各省市藥監部門再次檢查。

　　新快報記者昨日得到的3月2日浙江省食品藥品監督管理局轉發的國家藥監局下發的“關于加強以螺旋藻為原料的保健食品監督檢查的通知”，顯示“2012年2月29日國家藥監局向各省市藥監部門發通知，要求嚴查，3月4日前匯報結果，但其后地方上并無檢出問題。”

　　這也就是湯臣倍健出具的3月3日的檢查結果稱合格。

　　業績高成長存貨與應收賬款也大增

　　資料顯示，湯臣倍健成立僅8年，凈利潤已從2007年的1212萬元直線上升至2011年的1.86億元。公司給出的解釋是依靠渠道和品牌兩大核心競爭力。

　　但新快報記者了解到，其渠道90%以上都是依靠藥店等經銷商，高達近300%的渠道商利潤空間使得其渠道快速增長。藥店銷售網點從2007年的3512個，增加到2008年的5518個，2009年的7220個，2010年為13000多個，2011年為21000多個，5年暴增了5倍。

　　在渠道擴張急速的背后，湯臣倍健的凈利潤如有神助——2007年至2009年，其營業收入年均增長78.46%，凈利潤年均增長107.79%，均保持了快速增長。2010年，實現營業收入3.46億元，同比增68.58%；凈利潤9210.59萬元，同比增長76.54%。2011年，實現營業收入6.58億元，同比增長90.12%；凈利潤1.86億元，同比增長102.41%。

　　可是，湯臣倍健的應收賬款也在逐年遞增。2010年應收賬款為1298.2萬元，同比增71.54%；2011年上半年就達到2541萬元，較2011年年初增95.74%；2011年末達到2231.77萬元，同比增71.91%。

　　同時，存貨也逐年上升。2010年為6709萬元，同比增100%；2011年達到1.14億元，同比增70%，其中產成品價值7078萬元，占比61.98%，同比增103.5%

　　值得注意的是，湯臣倍健的產成品保質期一般只在2年左右，而7078萬元的產成品存貨幾乎占了2011年凈利潤的四成。

　　從存貨和應收賬款角度，這家輕資產公司目前雖仍走在渠道優勢的蜜月期，但未來能否持續仍存疑問。

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　　持湯臣倍健200多萬股興全基金“逢雷必踩”

　　新快報記者發現，去年屢次踩中上市公司“地雷”的興全基金為湯臣倍健的第一大基金股東——截至去年末，興全社會責任持有166.33萬股，占流通股的5.11%，興全有機增長持有80.89萬股，占流通股本的2.49%。

　　去年全年興全基金踩中的“地雷”有雙匯發展、華蘭生物、中恒集團、紫鑫藥業、哈藥股份等，湯臣倍健是否為又一顆“地雷”，興全系基金能否躲過陰云，我們拭目以待。