【《財(cái)經(jīng)》綜合報(bào)道】有微博網(wǎng)友“蘇堤的西湖”昨日爆料稱：“光大太原濱河支行發(fā)放高端理財(cái)產(chǎn)品，500萬元年收益53%。”這樣的消息無疑引起了網(wǎng)友的一片嘩然，短時(shí)內(nèi)轉(zhuǎn)發(fā)數(shù)百條。
就此，中國(guó)網(wǎng)記者致電光大銀行(微博)太原濱河支行，該支行工作人員表示，這樣的產(chǎn)品確實(shí)存在，是中信信托發(fā)行的礦產(chǎn)類PE產(chǎn)品，但是該產(chǎn)品目前還沒有開始售賣，具體文件也尚未下發(fā)，要過了正月十五才會(huì)開賣。
當(dāng)記者質(zhì)疑該產(chǎn)品能否達(dá)到宣稱的高收益時(shí)，工作人員解釋稱，產(chǎn)品募集所得資金主要投資于煤炭企業(yè)的原始股，并支持其上市。只要能上市，肯定有高額利潤(rùn)。不過，工作人員也承認(rèn)，類似礦產(chǎn)PE產(chǎn)品去年才開始出現(xiàn)，現(xiàn)在還無法看到確切的收益，亦沒有類似產(chǎn)品可以對(duì)比。
記者向光大銀行廣州地區(qū)網(wǎng)點(diǎn)了解，發(fā)現(xiàn)該行尚未收到售賣信息。隨后，記者輾轉(zhuǎn)從某第三方理財(cái)公司了解到，中信信托確實(shí)有一款投資于煤炭企業(yè)的基金產(chǎn)品，名字叫做“聚信泰和煤炭股權(quán)投資基金”。目前正準(zhǔn)備開售的是該產(chǎn)品的第二期，之前曾推出過第一期。
相關(guān)人員提供的第一期產(chǎn)品宣傳單頁顯示，該基金的管理人為北京聚信泰和能源投資基金管理有限責(zé)任公司，管理公司股東為中信信托、山西普華德勤冶金科技和山西朗乾礦業(yè)，投資期為5年，其中投資期3年，退出期2年，預(yù)期年化收益為24%~53%，投資標(biāo)的為山西四家優(yōu)質(zhì)煤礦部分股權(quán)，儲(chǔ)量共計(jì)6億噸，產(chǎn)能1200萬噸。
而在投資者回報(bào)方式一欄中，該宣傳單頁稱，將采取定期股權(quán)分紅來保證收益，被投資煤業(yè)公司大股東承諾公司每年至少將80%的凈利潤(rùn)向各股東分配。如企業(yè)大股東擬通過上市方式退出的，則基金有權(quán)選擇與大股東共同將標(biāo)的煤礦裝入上市公司。如企業(yè)大股東擬通過向第三方轉(zhuǎn)讓標(biāo)的公司股權(quán)的，基金有權(quán)選擇參與該交易，將基金持有的股權(quán)一并轉(zhuǎn)讓。
而如果觸發(fā)回購條件，被投資企業(yè)大股東或者實(shí)際控制人承諾以不低于年化12%的溢價(jià)率回購基金所持被投資企業(yè)股權(quán)。
業(yè)內(nèi)看法：高收益難有實(shí)質(zhì)性保證
對(duì)于這款產(chǎn)品的高收益，業(yè)內(nèi)的看法不一。用益信托工作室分析師廖鶴凱表示，該產(chǎn)品12%的溢價(jià)收購從一定程度上可以看做保本保收益的設(shè)置。“這種基金形式的信托產(chǎn)品，管理方很重要。如果信賴信托公司的管理便可放心購買。”他也承認(rèn)，這款產(chǎn)品“不是給普通投資者的，而是給有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者設(shè)計(jì)的。”
“分紅不低于凈利潤(rùn)80%沒有太大意義，公司可能無甚利潤(rùn)或者隱藏利潤(rùn)，太多辦法了。高達(dá)53%的預(yù)期收益更是給投資者畫餅。”北京一位信托人士則不樂觀地認(rèn)為，12%的溢價(jià)回購也不是安全無憂，這要看大股東的回購能力，如果經(jīng)營(yíng)不善，甚至沒有足夠的資金和能力來完成回購條款，投資者可能遭遇本金虧損。
而對(duì)于上市預(yù)期，一位金融界人士向記者解釋稱，如果企業(yè)能夠成功上市，溢價(jià)自然會(huì)非常高，但是現(xiàn)在上市的審批已經(jīng)較以前嚴(yán)格得多。
信托人士劉擎認(rèn)為，現(xiàn)在證監(jiān)會(huì)進(jìn)行了一系列上市方面陽光化的改革，比如公布了數(shù)百家擬上市名單及其保薦方、中介機(jī)構(gòu)的詳細(xì)名單，那么該信托產(chǎn)品所對(duì)應(yīng)的礦產(chǎn)資產(chǎn)，能否向投資者披露更多擬上市信息呢？
預(yù)期收益等于承諾收益？
“PE產(chǎn)品的收益都是通過一定的歷史數(shù)據(jù)和市場(chǎng)展望來測(cè)算出來的，像煤礦的收益，就取決于產(chǎn)品的未來漲幅等，并不是確定的收益。”一位金融界業(yè)內(nèi)人士向記者解釋稱。
由于信托產(chǎn)品不準(zhǔn)承諾收益率，只能使用預(yù)期收益率。浙江大道保理有限公司董事長(zhǎng)吳樂群認(rèn)為，預(yù)期收益也是承諾暗示，所以“承諾預(yù)期利益”的說法需要有明確界定。
還有金融從業(yè)者認(rèn)為，這個(gè)項(xiàng)目很可能包含了中信信托和光大銀行的高額費(fèi)用，而這些都未披露。
風(fēng)險(xiǎn)提示：礦產(chǎn)信托火爆背后藏危機(jī)
雖然業(yè)內(nèi)人士對(duì)該款產(chǎn)品有著不少質(zhì)疑，但記者了解到，該產(chǎn)品的預(yù)售依然非常火爆。光大銀行太原學(xué)府街支行的工作人員介紹說，雖然還沒有開賣，“已經(jīng)有不少客戶前來咨詢。”這也從一個(gè)側(cè)面折射了礦產(chǎn)信托的火爆程度。
根據(jù)用益信托的數(shù)據(jù)，2011年以來，共有80款信托產(chǎn)品投向礦產(chǎn)資源領(lǐng)域，募集資金超過322億元。用益信托分析師接受媒體采訪時(shí)表示，房地產(chǎn)信托受限后，礦產(chǎn)信托因其能獲得較高收益而受到追捧。而礦產(chǎn)企業(yè)對(duì)資金的需求量也大，除少數(shù)大型礦產(chǎn)企業(yè)外，大部分尤其是中小礦企的融資需求在銀行得不到滿足，從而造成礦產(chǎn)信托產(chǎn)品的井噴。例如，去年三季度礦產(chǎn)信托產(chǎn)品平均收益率為9.77%，僅次于房地產(chǎn)信托；而第四季度的預(yù)期年平均收益率更是上升至10.57%。
高收益率和突飛猛進(jìn)的發(fā)展背后，礦產(chǎn)信托的風(fēng)險(xiǎn)顯然被市場(chǎng)大大低估。普益財(cái)富分析師范杰分析稱，礦產(chǎn)項(xiàng)目在資產(chǎn)估值方面認(rèn)定比較復(fù)雜，即便是專業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)，對(duì)其估值的差別也較大。其次，近幾年礦石價(jià)格不穩(wěn)定，礦產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大。再次，由于受到節(jié)能減排等因素影響，部分小礦還存在著被合并或被收回的政策風(fēng)險(xiǎn)。最后，如果發(fā)生安全事故，礦場(chǎng)將被停業(yè)整頓，可能出現(xiàn)信托產(chǎn)品退出的困難。因此，選擇礦產(chǎn)信托產(chǎn)品應(yīng)重視其背后的風(fēng)控措施。
