從11月27日晚間到12月4日晚間，不到10天時(shí)間，中國(guó)視頻網(wǎng)站領(lǐng)域已經(jīng)連續(xù)發(fā)生兩起出售實(shí)現(xiàn)“曲線上市”的案例。
8天內(nèi)兩家視頻網(wǎng)站出售
4日晚間，納斯達(dá)克上市公司新華悅動(dòng)宣布以2760萬(wàn)美元收購(gòu)由新浪前董事長(zhǎng)姜豐年創(chuàng)辦的新傳集團(tuán)旗下新傳在線。
新傳在線旗下?lián)碛兄袊?guó)流量最大的體育垂直門戶網(wǎng)站新傳寬頻（nubb.com）。新傳在線股東凱鵬華盈中國(guó)將成為新華悅動(dòng)傳媒股東。
根據(jù)并購(gòu)協(xié)議，新華傳媒將以約850萬(wàn)股價(jià)值1.83美元美國(guó)存托股票支付。若新傳在線能實(shí)現(xiàn)2010年和2011年的收入目標(biāo)，新華悅動(dòng)傳媒將另行支付660萬(wàn)股美國(guó)存托股票。
歷史總是驚人的相似。
11月27日晚間，盛大旗下華友世紀(jì)公司宣布與中國(guó)視頻分享網(wǎng)站酷6網(wǎng)達(dá)成股權(quán)合并協(xié)議，以全股票形式收購(gòu)酷6網(wǎng)，根據(jù)當(dāng)晚華友世紀(jì)股價(jià)5.1 美元計(jì)算，此項(xiàng)交易估值約為3700萬(wàn)美元�？�6網(wǎng)也借此納入華友世紀(jì)三大業(yè)務(wù)之一，成為中國(guó)視頻分享網(wǎng)站中率先曲線上市的案例。
根據(jù)華友酷6達(dá)成的協(xié)議，僅可立即套現(xiàn)227萬(wàn)美元�？�6曾對(duì)外宣布累計(jì)獲得4500萬(wàn)美元兩輪融資，酷6被納入華友世紀(jì)業(yè)務(wù)后，投資酷6的投資機(jī)構(gòu)也將轉(zhuǎn)而成為華友世紀(jì)股東。
兩家視頻網(wǎng)站，短短8天內(nèi)先后通過(guò)出售的方式實(shí)現(xiàn)“曲線上市”。不同的是，酷6成為了視頻分享網(wǎng)站的代表，新傳寬頻則代表著正版視頻。不到10天，兩例并購(gòu)案證明了中國(guó)視頻領(lǐng)域洗牌已經(jīng)拉開(kāi)序幕。
投資機(jī)構(gòu)：視頻案例難算成功
從投資人角度來(lái)看，無(wú)論是酷6的投資者，還是投資新傳寬頻的凱鵬華盈，在短期內(nèi)無(wú)法順利通過(guò)上市套現(xiàn)推出，而是采取換股或出售的方式，重新成為另一家公司的股東，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響下，也不失為一種退而求其次的套現(xiàn)方式。
不過(guò)，這樣的投資案例難以算得上成功。成立2年的酷6，以低于獲得4500萬(wàn)美元投資的3700萬(wàn)估值，投資者暫忍疼痛割肉。
根據(jù)新傳寬頻方面公開(kāi)的數(shù)據(jù)，由新浪前董事長(zhǎng)姜豐年在2005年創(chuàng)辦的新傳集團(tuán)在2007年曾獲得凱鵬華盈3000萬(wàn)美元投資，而新傳寬頻在2008年再次獲得包括凱鵬華盈在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)的千萬(wàn)美元級(jí)別投資。
酷6的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)需要為華友世紀(jì)的未來(lái)繼續(xù)努力。根據(jù)新傳寬頻與新華悅動(dòng)達(dá)成的協(xié)議，新傳寬頻也需要在2010年和2011年達(dá)到約定的盈利目標(biāo)方能獲得剩下的收購(gòu)支票。
Youtube引領(lǐng)視頻發(fā)展模式：傍大款
視頻網(wǎng)站老大哥Youtube是視頻領(lǐng)域的始作俑者，也引領(lǐng)了視頻網(wǎng)站的未來(lái)發(fā)展模式：出售并“傍大款”。
2006年10月，Youtube以16.5億美元賣給Google開(kāi)創(chuàng)了視頻網(wǎng)站曲線上市的先例。行業(yè)后繼者均采取了這樣的方式。除了上述兩家視頻網(wǎng)站通過(guò)“傍大款”實(shí)現(xiàn)曲線上市外，第一視頻(vodone.com)也早在2006年借殼香港上市公司成功登陸主板上市。
由此看來(lái)，Youtube確實(shí)開(kāi)了個(gè)“壞頭”，但又是何等聰明之舉。在并購(gòu)3年后，Google仍然在為Youtube的版權(quán)官司和不賺錢繼續(xù)埋單，而Youtube的兩個(gè)創(chuàng)始人則早已將巨額美元支票收入囊中。
對(duì)于國(guó)內(nèi)視頻網(wǎng)站來(lái)說(shuō)，他們猜中了開(kāi)頭，卻沒(méi)有猜中結(jié)局。但積極的看，垂直視頻領(lǐng)域比博客領(lǐng)域要幸運(yùn)的多。博客中國(guó)、中國(guó)博客網(wǎng)等多家垂直博客網(wǎng)站讓投入上億美元的投資者血本無(wú)歸。
“傍大款并不是視頻網(wǎng)站的失敗。”一位資深分析人士表示，“與圖文互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代相比，視頻網(wǎng)站投入更大，在沒(méi)有后續(xù)資金與盈虧平衡情況下，視頻網(wǎng)站必然選擇出售，以減少更大的損失。”
共同難題：繼續(xù)燒錢還是繼續(xù)“洗白”
一位已經(jīng)退出視頻網(wǎng)站競(jìng)爭(zhēng)的CEO表示，視頻是最燒錢的行業(yè)。據(jù)其透露，千萬(wàn)美元融資在不到2年已經(jīng)所剩無(wú)幾，而網(wǎng)站產(chǎn)生的廣告營(yíng)收則只能支付人員成本。業(yè)內(nèi)人士稱，視頻網(wǎng)站成本主要用于硬件投入、帶寬、人員開(kāi)支以及版權(quán)支出。一般來(lái)說(shuō)，千臺(tái)服務(wù)器與相關(guān)應(yīng)用服務(wù)器群支出總額大約在6000萬(wàn)元左右。
另外一項(xiàng)高昂支出在于帶寬。據(jù)中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)調(diào)查，以每日播放量超過(guò)1億的數(shù)據(jù)換算，每月需提供400G左右的帶寬來(lái)支持播放，平均一個(gè)G的單月成本約為3萬(wàn)到4萬(wàn)元，保守維持在400G不再急速增長(zhǎng)的水平，每月帶寬成本為1200萬(wàn)到1500萬(wàn)元。
另外一個(gè)致命的問(wèn)題在于版權(quán)問(wèn)題。自2008年以來(lái)，包括優(yōu)酷、土豆、酷6在內(nèi)的多家視頻網(wǎng)站因盜播被提起上千起版權(quán)侵權(quán)訴訟。
最近的一個(gè)訴訟案例引起了業(yè)界關(guān)注。11月26日，優(yōu)酷因盜播視頻反盜版聯(lián)盟成員之一優(yōu)朋普樂(lè)享有版權(quán)的視頻，被法院判賠45萬(wàn)元。
另一方面，隨著擁有正版內(nèi)容的版權(quán)方維權(quán)意識(shí)的提高，版權(quán)價(jià)格的不斷攀升也加劇了視頻網(wǎng)站的優(yōu)勝劣汰。
據(jù)中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)報(bào)道，多家視頻分享網(wǎng)站的話語(yǔ)權(quán)目前已經(jīng)不是掌握在創(chuàng)始人手中了。由于均經(jīng)過(guò)了多輪融資，為了有資金燒錢，均伴隨著投資者的眾多苛刻條件，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)基本上已經(jīng)失去了對(duì)公司的管理權(quán)，有公司創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的股權(quán)甚至已被稀釋到20%以下。
但上述消息未經(jīng)視頻網(wǎng)站證實(shí)。
易凱資本CEO曾表示，做純正版的視頻網(wǎng)站只能一步一步地走，這個(gè)過(guò)程需要燒錢，并且不知道路有多遠(yuǎn)，況且現(xiàn)在又遇上冬天；而做純盜版的可以跑得很快，但不是被告就是被關(guān)。
無(wú)論是以正版體育視頻作為內(nèi)容的新傳寬頻們，還是以視頻分享概念主打的酷6們，在廣告主捂緊了錢袋子的經(jīng)濟(jì)冬天，以廣告作為主要盈利點(diǎn)的商業(yè)模式勢(shì)必將受到更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。