前一交易日尾盤快速拉升力托大盤的中國銀行（601988），昨日大幅跳空低開，拖累股指早盤一度出現(xiàn)大跌。昨天是中國銀行400億元可轉(zhuǎn)債的網(wǎng)上發(fā)行日，分析師指出，由于市場普遍預(yù)計(jì)其可轉(zhuǎn)債上市時價格將超過面值，所以中國銀行的股價遭遇“自然除權(quán)”，出現(xiàn)大跌是較為正常的現(xiàn)象。昨天午后股指見底回升的走勢說明，大盤只是虛驚一場。

　　中國銀行（601988）“自然除權(quán)”

　　作為今年四大上市銀行再融資第一單，中國銀行發(fā)行的400億元可轉(zhuǎn)債5月底剛剛過會6月2日就實(shí)施網(wǎng)上申購，可謂火箭速度。

　　據(jù)中國銀行公告，本次按面值人民幣100元/張平價發(fā)行4億張可轉(zhuǎn)債，向公司除控股股東以外的原A股股東優(yōu)先配售，優(yōu)先配售后余額部分采用網(wǎng)下對機(jī)構(gòu)投資者配售和網(wǎng)上定價發(fā)行相結(jié)合的方式進(jìn)行，若有余額則由承銷團(tuán)包銷。可轉(zhuǎn)債期限為6年，上市滿6個月后可以轉(zhuǎn)股，初始轉(zhuǎn)股價為4.02元/股。由于6月3日中國銀行（行情,資訊,評論）將實(shí)施2009年度分配方案，轉(zhuǎn)股價相應(yīng)調(diào)整為3.88元/股。

　　研究機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，中國銀行可轉(zhuǎn)債將溢價上市。招商證券（600999）預(yù)計(jì)其上市價格為103元-105元, 國泰君安的預(yù)計(jì)是105元-110元。分析師表示，盡管可轉(zhuǎn)債發(fā)行股價不需要除權(quán)，但由于市場會自動將預(yù)期收益扣除，股價會出現(xiàn)“自然除權(quán)”。股改時代，“自然除權(quán)”現(xiàn)象比較普遍，另外增發(fā)、內(nèi)部職工股上市時都會出現(xiàn)類似的情況。

　　昨天，中國銀行以6%左右的跌幅跳空低開，盤中最低觸及3.79元，創(chuàng)下去年10月以來新低，最終下跌5.12%，收于3.89元。有市場人士認(rèn)為，前一交易日尾盤，中國銀行出現(xiàn)快速拉升走勢，顯示主力機(jī)構(gòu)已經(jīng)預(yù)計(jì)到昨日會出現(xiàn)“自然除權(quán)”的情況。為了不讓中國銀行的走勢過于難看，主力采取了尾盤偷襲的“權(quán)宜之計(jì)”。

　　大盤觸底反彈

　　巧合的是，昨天興業(yè)銀行（601166）實(shí)施配股除權(quán)，并且開盤就出現(xiàn)較大跌幅，加上中國銀行大跌，讓投資者誤認(rèn)為銀行股出現(xiàn)了重大利空，使得早盤股指出現(xiàn)一波跳水。午后，股指在地產(chǎn)股強(qiáng)力反彈的刺激下，頑強(qiáng)收紅，再度上演盤中V型逆轉(zhuǎn)。截至收盤，滬綜指報2571.42點(diǎn)，上漲3.14點(diǎn)，漲幅0.12%；深成指報10188.14點(diǎn)，上漲89.69點(diǎn)，漲幅0.89%兩市成交量繼續(xù)萎縮，均為近期地量水平。

　　昨天地產(chǎn)股整體表現(xiàn)突出，綠景地產(chǎn)（000502）、臥龍地產(chǎn)（600173）收于漲停，龍頭股金地集團(tuán)大漲5.89%。市場人士表示，地產(chǎn)股與銀行股一向聯(lián)系緊密，地產(chǎn)股的強(qiáng)勢表現(xiàn)也說明銀行板塊并無新的重大利空，中國銀行的大跌屬于正常表現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中國銀行此次轉(zhuǎn)債發(fā)行時間正好是市場比較低迷的時候，因此轉(zhuǎn)股價比較低，這有利于今后轉(zhuǎn)債能夠順利轉(zhuǎn)股。同時，由于可轉(zhuǎn)債大比例轉(zhuǎn)股可以使上市公司少支付現(xiàn)金用于還本付息，所以上市公司大股東為促進(jìn)轉(zhuǎn)股有較強(qiáng)的維持股價動力。